転換社債とは企業の発行する社債の一種で、株式に転換できる社債のことです。何時でも　「株式」　に換えられる　「社債」、それが転換社債です。略して、「転社」　あるいは、英語のＣconvertible Bondの頭文字えをとって　「CB」　などとよばれています。

富士通で現在４本の転換社債を発行しています。その１本を例に取ってみましょう。

　この富士通�Iを100万円で買った人は、これまで毎年2％（2万円）の利息を受け取ってきました。そして、満期時の2004／03／31には100万円が戻ってきます。発行時に決められた利率は、その後金利水準」が変わっても変わることわありません。

　ところで、富士通�Iは、今年の一月には475万円で売買されていました。決まった利息をもらいなが、元金の100万円が475万円にもなるという株のような値上がりの可能性があるのが転換社債の魅力です。

　ソフトバンク�@のように100万円が2384万円にもなった例もあります。

≪どうして株のように値上がりするのか≫

　転換社債が株式に転換できることから、株式に換えて売却したらいくらになるかという価値が発生します。

になります。

この株に換えて売却したらという価値を転換社債の株式価値（パリテー）と呼びますが、４７３．９万円もの価値があるわけですから富士通�Iが４７５万円で売買されるのは当然でしょう。

ここまでは券面単位の説明ですが、転換社債の値段は額面１００円に対して＊＊円という表示になっています。従って富士通�Iの値段は、株価が４７３０円の時に４７５．０円していたということになります。なお値段の呼値（刻み）は5銭単位です。例｝９５円１5銭　１０８円２０銭　４７５円5銭

簡単には次の計算式で求められます。

　　　　　　株式価値（パリテー）＝株価÷転換価額×１００

では株価が２０００円の時は　２０００円÷９９８．０円×１００＝２００．４円、
そして株価が５５００円では　５５００円÷９９８．０円×１００＝５５１．１円となり、

反対に株価が１０００円まで値下がりすると　１２００円÷９９８．０円×１００＝１２０．２円で、ＣＢも１２０円前後まで値下がりしてしまいます。このように、転換社債の値段は必ず株式価値（パリテー）に近く、その時々の株価に見合ったものとなります。
　　株価の値上がり・値下がりにつれて転換社債の値段が変わることを、株価に連動するといいます。

もっと初歩からという方は　こちら⇒

　　　　　　　　詳しくは　　「　転換社債“超”投資法　」　をお読みください。

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